以追求高回报，坐拥二百多亿资产的对冲基金，与售卖一个几毫生活用品的老太婆，在地球的某一点遇上了，当中的关键是什么？
近日，最受港人关注的事件，相信除了是刚过去的星期日（十二月四日），约二十多万港人再一次以行动，一步一希望，争取普选的大游行外，就是关乎廿三万名散户，二百多万公屋屋民利益的领汇上市事件。今次领汇重新上市，没有再发生去年的诉讼事件，在无风无浪下顺利上市，加上上市后股价表现良好，有关的负责人士必大为高兴。
但好景不常，在十二月一日忽然爆出英国对冲基金The Children's Investment Fund （TCI），已持有约18%的领汇股票。消息公布后，房署官员及领汇发言人，相继表示TCI的入股，不会对领汇日后的运作造成影响。无疑，如我们认为今次TCI的大举入股，会带来领汇运作上的重大改变，现时是言之尚早，但其可能的影响，实不容忽视。
在全球化下，资金的自由流通成为一个极重要的课题。在二○○一年世贸多哈会议所提出的《新加坡议题》，其中的焦点是如何加强国际间的投资活动，或容许资金的自由流动。
无疑，透过不同国家的直接或间接投资，对接受投资的国家会带来某些好处。但由于国际金融市场的热钱众多，这些热钱在短期内大量的流入某市场，然后在时机成熟时，再快速地从那市场流走，在过程中，往往是那些热钱拥有者获取暴利，而那市场所在地的经济却蒙受庞大的损失。近年较受人注目的事件，就是九七、九八年亚洲货币被对冲基金冲击而大幅贬值及九二年九月英镑被索罗斯追击，被迫退出欧洲汇率机制，而大幅贬值。
TCI大手入股领汇，其目的简单不过，就是谋取巨大的回报。虽然我们不清楚TCI的策略，但不离以下的两种方式，即短线的投机抄卖或长线的持有。假设今次TCI不是短线的抄卖，而是长期投资时，由于TCI已是领汇单一最大的股东，领汇未来的运作，将受其影响，是毫无疑问的，而这亦可解释为何领汇主席郑明训亦在本星期造访TCI有关人士。
由于领汇的上市是政府将其公屋商场及停车场私营化所产生，根据其招股书资料显示，使用其属下商场的购物者超过二百万，主要为附近的公屋居民，而那些商场的租户，主要经营有关生活必需的消费品及服务。我们可推论那些商场对其附近街坊的生活起着十分重要的影响。
虽然领汇在上市时，其主席表示「领汇上市后仍会承担其应有的社会责任」，但问题是TCI及其他基金，必会施加极大压力给领汇的管理层，要求他们增加资产的回报，如他们不能办到，便可能面对更换董事局成员的威胁。这将迫使领汇管理层更进取地以所谓商业原则来营运领汇，从而达到增加资产回报的效果。（虽然这现象在领汇私营化后便会出现，但由于TCI的大举入股，使这问题更尖锐化。）笔者不是反对领汇增加资产回报，问题是如其单考虑所谓的商业原则，则必然对有关的商户及街坊的生活带来极大的影响，如大幅的加租使那些小商户不能继续经营，或商户需将成本转驾给消费者，使居民的支出增多等问题。
近年，随着集团式的连所店不断落成及涉及各行各业，使不少的小型商户相继结业。表面上市民在购物时可能方便及便宜了，但其实在这现象背后，我们的社会是需负出代价的。不少的评论指出，那些超市及便利店，不是增加我们的选择，反而由于她们的经营手法，如收取供应商的上架费，加上小商户在竞争压力下被迫结业，这使我们有的选择可能减少。
此外，笔者近年较关注的，就是那些连所店及大企业，使我们购物时更「工具化」、「非人化」，而这亦强化我们社会上的疏离现象，使我们对社区的归属感更形薄弱。以笔者的经验为例，以往当我到相熟的小商户购买报章或日用品时，间中会与那些店员略为交谈，但随那些店铺相继结业，当我在那些连所店购物时，我只会考虑尽快完成，当中完全没有关系的建立或感情的因素，极端一点说，那些售货员只是达成我购物目的的一个「物件」。
近年，不少的有心人，尝试提出「社区经济」的概念来回应全球化洪流下，大企业对我们日常生活的影响。由于篇幅所限，不能在此与大家详细讨论这课题，但如我们认同以上的看法，希望我们能在今天起，多些考虑到那些小商户处购物，并在购买时，不要将有关的人士「物化」。
今次对冲基金与老太婆的相遇，其实不是偶然的，在全球化下，国际性的资本与大企业，不断地扩展其範围及影响，适逢世贸在港举行期间，这是一个我们应多了解的课题。
（作者为基督徒关怀香港学会外务副主席）
（http://www.christiantimes.org.hk，时代论坛时代讲场，5.12.2005）
