以追求高回報，坐擁二百多億資產的對沖基金，與售賣一個幾毫生活用品的老太婆，在地球的某一點遇上了，當中的關鍵是甚麼？
近日，最受港人關注的事件，相信除了是剛過去的星期日（十二月四日），約二十多萬港人再一次以行動，一步一希望，爭取普選的大遊行外，就是關乎廿三萬名散戶，二百多萬公屋屋民利益的領匯上市事件。今次領匯重新上市，沒有再發生去年的訴訟事件，在無風無浪下順利上市，加上上市後股價表現良好，有關的負責人士必大為高興。
但好景不常，在十二月一日忽然爆出英國對沖基金The Children's Investment Fund （TCI），已持有約18%的領匯股票。消息公佈後，房署官員及領匯發言人，相繼表示TCI的入股，不會對領匯日後的運作造成影響。無疑，如我們認為今次TCI的大舉入股，會帶來領匯運作上的重大改變，現時是言之尚早，但其可能的影響，實不容忽視。
在全球化下，資金的自由流通成為一個極重要的課題。在二○○一年世貿多哈會議所提出的《新加坡議題》，其中的焦點是如何加強國際間的投資活動，或容許資金的自由流動。
無疑，透過不同國家的直接或間接投資，對接受投資的國家會帶來某些好處。但由於國際金融市場的熱錢眾多，這些熱錢在短期內大量的流入某市場，然後在時機成熟時，再快速地從那市場流走，在過程中，往往是那些熱錢擁有者獲取暴利，而那市場所在地的經濟卻蒙受龐大的損失。近年較受人注目的事件，就是九七、九八年亞洲貨幣被對沖基金衝擊而大幅貶值及九二年九月英鎊被索羅斯追擊，被迫退出歐洲匯率機制，而大幅貶值。
TCI大手入股領匯，其目的簡單不過，就是謀取巨大的回報。雖然我們不清楚TCI的策略，但不離以下的兩種方式，即短線的投機抄賣或長線的持有。假設今次TCI不是短線的抄賣，而是長期投資時，由於TCI已是領匯單一最大的股東，領匯未來的運作，將受其影響，是毫無疑問的，而這亦可解釋為何領匯主席鄭明訓亦在本星期造訪TCI有關人士。
由於領匯的上市是政府將其公屋商場及停車場私營化所產生，根據其招股書資料顯示，使用其屬下商場的購物者超過二百萬，主要為附近的公屋居民，而那些商場的租戶，主要經營有關生活必需的消費品及服務。我們可推論那些商場對其附近街坊的生活起著十分重要的影響。
雖然領匯在上市時，其主席表示「領匯上市後仍會承擔其應有的社會責任」，但問題是TCI及其他基金，必會施加極大壓力給領匯的管理層，要求他們增加資產的回報，如他們不能辦到，便可能面對更換董事局成員的威脅。這將迫使領匯管理層更進取地以所謂商業原則來營運領匯，從而達到增加資產回報的效果。（雖然這現象在領匯私營化後便會出現，但由於TCI的大舉入股，使這問題更尖銳化。）筆者不是反對領匯增加資產回報，問題是如其單考慮所謂的商業原則，則必然對有關的商戶及街坊的生活帶來極大的影響，如大幅的加租使那些小商戶不能繼續經營，或商戶需將成本轉駕給消費者，使居民的支出增多等問題。
近年，隨著集團式的連所店不斷落成及涉及各行各業，使不少的小型商戶相繼結業。表面上市民在購物時可能方便及便宜了，但其實在這現象背後，我們的社會是需負出代價的。不少的評論指出，那些超市及便利店，不是增加我們的選擇，反而由於她們的經營手法，如收取供應商的上架費，加上小商戶在競爭壓力下被迫結業，這使我們有的選擇可能減少。
此外，筆者近年較關注的，就是那些連所店及大企業，使我們購物時更「工具化」、「非人化」，而這亦強化我們社會上的疏離現象，使我們對社區的歸屬感更形薄弱。以筆者的經驗為例，以往當我到相熟的小商戶購買報章或日用品時，間中會與那些店員略為交談，但隨那些店鋪相繼結業，當我在那些連所店購物時，我只會考慮盡快完成，當中完全沒有關係的建立或感情的因素，極端一點說，那些售貨員只是達成我購物目的的一個「物件」。
近年，不少的有心人，嘗試提出「社區經濟」的概念來回應全球化洪流下，大企業對我們日常生活的影響。由於篇幅所限，不能在此與大家詳細討論這課題，但如我們認同以上的看法，希望我們能在今天起，多些考慮到那些小商戶處購物，並在購買時，不要將有關的人士「物化」。
今次對沖基金與老太婆的相遇，其實不是偶然的，在全球化下，國際性的資本與大企業，不斷地擴展其範圍及影響，適逢世貿在港舉行期間，這是一個我們應多了解的課題。
（作者為基督徒關懷香港學會外務副主席）
（http://www.christiantimes.org.hk，時代論壇時代講場，5.12.2005）
